原創2019年上半年臨近尾聲,油市下半年要關注什么?

2019-06-30 13:17:41

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在2019年上半年,石油市場的關注點主要在于美國對伊朗石油工業的制裁、波斯灣緊張局勢加劇以及全球經濟的各種指標。

CrudeOilFuturesWeeklyChart,來源:英為財情Investing.com

而到下半年,油市還有兩個主要的驅動因素值得交易者關注。

1、美國原油生產和出口正如昨天的EIA數據顯示,美國石油行業仍然是石油價格的主要推動因素。美國的產量很強勁,如果這導致庫存積壓,油價將會走低。然而,美國終于開始看到了改善石油基礎設施的必要性,例如管道要在今年夏天上線。

鑒于將有越來越多的石油能夠從油井運輸到煉油廠和出口碼頭,油罐不太可能出現庫存積壓的情況。周三的EIA報告顯示,美國原油出口達到了創紀錄的380萬桶/日。油價對這一消息反應積極。

EIA中一個令人擔憂的情況是煉油廠利用率與之前相比仍然較弱。這將是2019年下半年交易商需要觀察的一個關鍵指標。如果美國煉油廠沒有滿負荷運轉,這要不意味著煉油廠預計產品需求將減弱,要不就是他們無法以合理的價格獲得足夠適用于煉油的石油供應。

最近費城煉油廠發生了火災,并決定關閉了煉油設施。這就使得需求端出現了問題,因為原本每日需要精煉的33.5萬桶石油變成了閑置。解決辦法是,這部分石油可以出售給其他煉油廠、出口或儲存。問題是,其他煉油廠的產能也在增加,他們能夠幫助消耗多少石油?該煉廠關停是在周三公布的消息,而當時也是EIA公布利好數據的時候,因此這條新聞沒有對油價造成太大影響。我們可能需要等到新的供需數據公布,才能看到油價對此的反應。

2、歐佩克和歐佩克+即將于7月1日和2日舉行的歐佩克會應該能披露,下半年投資者可以對全球主要產油國的減產有多高的期望。美國對委內瑞拉和伊朗的制裁已經推動歐佩克的總產量降幅顯著大于原計劃的減產幅度,但歐佩克的其他大型產油國——沙特和伊拉克仍然具有決定性的作用。

目前,沙特的產量仍低于限定水平,但可能會在下半年增產。沙特國有石油公司沙特阿美最近簽署了協議,將向韓國煉油商提供更多的原油供應,同時也在尋求擴大其在印度的業務。如果沙特要增加產量和出口來滿足這些客戶,油價可能會下跌。但隨著夏季逐漸臨近尾聲,沙特國內的石油消耗也將大幅減少,使得更多的石油可供出口。

另一方面,伊拉克的產量繼續超過限額,并正在積極尋求增加產量。即使歐佩克就延長減產達成共識,交易者也應密切關注伊拉克的產量。伊拉克很可能會千方百計尋找增產和出口的機會。沙特同理,因為如果存在財政上的動力,它也可以隨意增加出口。

在歐佩克+方面,俄羅斯似乎急于推翻目前的協議,特別是因為該國最近由于主要管道的污染問題而被迫減產。污染問題本應在幾周前解決,但事與愿違。不過,一旦問題解決,俄羅斯將尋求任何增加產量的途徑,即使這意味著它要違反歐佩克+的減產協議。通常,俄羅斯對于違反減產協議都很大膽。若俄羅斯產量增加,也可能在今年下半年推低石油價格。

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